По данным официальной статистики, годовой уровень инфляции в Узбекистане в июне 2026 года ускорился до 6,4% после того, как в мае показатель снизился до 5,5%. В месячном выражении потребительские цены выросли на 0,6% по сравнению с ростом на 0,2% в предыдущем месяце. Продовольственная инфляция составила 6,3% в годовом исчислении, а непродовольственная и сервисная инфляция также продемонстрировали рост, оказывая давление на конечные цены и экономику в целом.
Ускорение инфляционных процессов в июне свидетельствует о сохранении инфляционного давления в экономике, несмотря на последовательную жёсткую монетарную политику Центрального банка Республики Узбекистан. Регулятор на протяжении ряда месяцев удерживает ключевую ставку на уровне 14% годовых, стремясь обеспечить устойчивое снижение инфляции к среднесрочной цели в 5% к 2027 году, при этом рост валового внутреннего продукта прогнозируется в диапазоне 5,5–6,5%.
Основными факторами, оказавшими давление на цены в июне, стали рост стоимости энергоносителей и продовольственных товаров. На биржевых торгах зафиксированы рекордные цены на бензин марки АИ-92, что косвенно повлияло на транспортные издержки и, соответственно, на конечные цены для потребителей. Кроме того, наблюдается рост производственных расходов в ряде отраслей, что также способствует переносу издержек на розничные цены и создаёт дополнительный инфляционный импульс.
ЦБ РУз в рамках своих «Основных направлений денежно-кредитной политики на 2026 год и период 2027–2028 годов» применяет обновлённый подход к оценке рисков, анализируя внутренние и внешние шоки независимо друг от друга. Это позволяет регулятору более точно калибровать параметры политики в условиях глобальной экономической неопределённости, включая рост торговых тарифов и геополитические напряжения. Регулятор также усиливает координацию монетарной политики с макропруденциальными мерами для поддержания финансовой стабильности и стабилизации инфляционных ожиданий.
Эксперты отмечают, что для достижения инфляционного таргета в 5% необходимо продолжение скоординированной политики, включающей не только денежно-кредитные меры, но и структурные реформы: сокращение льготного кредитования, приватизацию государственных предприятий и повышение конкуренции на товарных рынках. В противном случае риск повторного ускорения инфляции в условиях высоких темпов экономического роста остаётся значительным. По оценкам АЗИИ, рост валового ВВП Узбекистана в 2026 году прогнозируется на уровне 7,0–7,5%.