Узбекистан разместил суверенные облигации в нацвалюте на $1 млрд под рекордно низкую ставку 12,25%
Министерство экономики и финансов Республики Узбекистан 1 апреля 2026 года успешно разместило на мировых финансовых рынках суверенные международные облигации в национальной валюте — узбекских сумах — на сумму, эквивалентную 1 млрд долларов США (около 12,2 трлн сумов). Ставка размещения составила 12,25% годовых, что стало историческим минимумом для подобных инструментов страны.
Сделка вызвала значительный интерес со стороны международных инвесторов: около 50 участников из США, Европы, Великобритании, Азии и Ближнего Востока подали заявки на общую сумму 23,4 трлн сумов, что примерно в четыре раза превысило первоначальный объём предложения. Столь высокий спрос свидетельствует о растущем доверии глобального инвестиционного сообщества к макроэкономической стабильности Узбекистана и проводимым реформам в рамках стратегии «Узбекистан-2030».
Достигнутая ставка 12,25% является существенным улучшением по сравнению с предыдущими размещениями: аналогичные трёхлетние международные облигации в 2024 году были размещены под 16,625%, а в 2025 году — под 15,5%. Итоговая доходность оказалась примерно на 14 базисных пунктов ниже сопоставимых показателей внутреннего финансового рынка. Облигации выпущены сроком на три года, а привлечённые средства направлены на финансирование дефицита государственного бюджета Республики Узбекистан на 2026 год в соответствии с Законом № LRU-1105 от 25 декабря 2025 года.
По своим масштабам данная транзакция стала крупнейшим размещением облигаций в национальной валюте в регионе CEEMEA (Центральная и Восточная Европа, Ближний Восток и Африка) за последние 15 лет. Перед размещением Министерство экономики и финансов провело глобальный инвесторский колл с участием 32 крупных международных инвесторов, которым были представлены макроэкономические перспективы страны, прогресс реформ и цели развития.
Власти Узбекистана рассматривают возможность включения данных облигаций в индекс государственных облигаций развивающихся рынков GBI-EM. Включение в этот индекс открыло бы доступ к пулу инвесторов, управляющих активами на сумму около 300 млрд долларов, и могло бы способствовать дальнейшему снижению стоимости заимствований для страны. Лимит выпуска государственных ценных бумаг на внутреннем рынке на 2026 год установлен в размере 30 трлн сумов.